四方新材 605122 核心业务板块拆解，各赛道景气逻辑

四方新材的业务以商品混凝土为核心基本盘，配套砂石骨料、预制构件业务，各板块定位各不相同。 商品混凝土是营收占比最高的业务，也就是行业常说的商混，是现浇建筑必不可少的基础建材，面向总包单位、建筑工程公司，单笔订单规模大，但账期普遍偏长，是公司收入和利润的主要来源。 砂石骨料是配套业务，一方面可以自用，降低外购砂石的成本，对冲原材料涨价压力；另一方面可以对外销售，在砂石行情向好的时候赚取额外收益，属于降本增效的板块。 预制混凝土构件属于成长性业务，贴合装配式建筑方向，预制构件可以工厂预制、现场装配，符合建筑工业化、绿色施工政策导向，相比传统现浇模式更加环保高效，是公司重点拓展的方向。 整体业务逻辑：商混贡献稳定营收，砂石用来对冲成本，预制构件作为长期升级方向。公司增长天花板，很大程度取决于成渝区域工程项目的投放力度。

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关键词： 砂石骨料，装配式建筑，建筑材料，上证主板